上周在颶風(fēng)因素的影響下，國(guó)際油價(jià)連續(xù)上漲三天，后因國(guó)際能源署表示動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備和美元走強(qiáng)的原因油價(jià)回落。截止到上周五收盤時(shí)，紐約商品交易所輕質(zhì)原油10月期貨每桶115.46美元，比前一交易日下跌了0.13美元；倫敦洲際交易所布倫特原油10月期貨114.05美元，比前一交易日下跌0.12美元。
我們認(rèn)為：由于前段時(shí)間高油價(jià)灼傷了原油消費(fèi)的需求，國(guó)際原油價(jià)格大幅跳水朝基本面回歸。但歐佩克減產(chǎn)計(jì)劃以及俄羅斯與西方國(guó)家在格魯吉亞問(wèn)題上的摩擦將阻止油價(jià)的繼續(xù)下滑，近期天氣因素是影響油價(jià)的重要因素。我們預(yù)計(jì)短期油價(jià)有望止跌，中期繼續(xù)回落，長(zhǎng)期仍舊看漲。
乙烯、草甘膦價(jià)格下跌，環(huán)氧丙烷和二甲醚價(jià)格上漲。
中國(guó)石化發(fā)布2008年中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7,224億元，同比增長(zhǎng)31.0%；營(yíng)業(yè)虧損237.84億元，同比大幅下降144.60%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)93.39億元，同比大幅下降73.40%；基本每股收益0.108元，扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益-0.201元；實(shí)現(xiàn)OCF59.86億元，同比大幅下降90.70%。我們下調(diào)08、09年EPS至0.30、0.70元。考慮到成品油價(jià)格改革趨勢(shì)確定，時(shí)點(diǎn)日益臨近，我們維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。
揚(yáng)農(nóng)化工發(fā)布2008年中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.82億元，同比增長(zhǎng)70.19%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.17億元，同比大幅上升188.33%；基本每股收益1.001元，扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益0.995元；OCF為2.64億元，同比大幅上升114.80%；每股OCF為2.254元。我們預(yù)計(jì)公司08、09和10年EPS分別為1.60、2.40和3.40元，以23.03元股價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為14.39、9.60和6.77倍。考慮到公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，并且在保持菊酯領(lǐng)域領(lǐng)先地位的同時(shí)，還在積極向除草劑、殺菌劑領(lǐng)域拓展，我們維持公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40元。
